大牛证券港股 中国4月RatingDog服务业PMI升至52.6加速扩张，新接订单连续第40个月实现增长

中国服务业活动在4月进一步提速扩张，综合PMI攀升至近两年次高水平，显示国内经济复苏动能仍在积累。

5月6日，最新数据显示，RatingDog中国通用服务业务活动指数4月升至52.6，高于3月的52.1，为连续增长序列中的加速信号，当前扩张周期自2023年1月启动。与此同时，涵盖制造业与服务业的综合产出指数从3月的51.5升至53.1，增速为2024年5月以来第二快，显示中国整体商业活动全面走强。

成本端虽有所升温，但整体压力仍属温和，令服务提供商得以继续小幅下调收费价格。RatingDog创始人Yao Yu表示，"服务业呈现出增长势头的巩固，国内需求稳固、商业信心强劲，可管控的成本环境使企业保有价格竞争空间。"

新业务连续40个月扩张，国内需求为主驱动

4月服务业活动加速，主要源于新业务流入的回升。新接订单连续第40个月实现增长，为该调查历史中第二长的持续扩张周期，月度增速为今年2月以来最快。

企业将订单增长归因于市场条件改善、业务创新、新项目开发、新产品发布及促销活动推进。国内市场在需求端继续扮演核心角色。

出口新业务则连续第二个月收缩，但降幅仅属轻微，且较3月有所收窄。

商业信心升至近一年高位

4月数据显示，中国服务企业对未来12个月的活动前景持普遍乐观态度，信心程度位居过去一年中的较高区间，且较3月进一步改善。

企业预期增长的主要动力来自新项目落地、市场规模扩大、业务效率提升及促销活动成效。

新业务扩张加快推动在手未完工订单连续第12次在过去13个月中实现增长，但增幅仍属边际水平。

就业连续第三个月小幅下降

在手工作量仅小幅上升的背景下，服务企业4月继续净减少员工人数，就业连续第三个月出现小幅下降。企业将用工减少归因于员工退休、离职以及降本举措。

综合PMI数据亦显示，4月综合就业水平仅较3月轻微走低，整体劳动力市场调整幅度有限。

投入成本上升，但企业仍选择降价

4月中国服务业平均投入价格继续上涨，通胀率升至2026年以来最高水平。调查受访者普遍将成本上升与中东战争导致的油价及燃料费用攀升相挂钩。不过，整体通胀压力仍低于该调查的长期均值水平。

由于总体成本负担仍在可控范围内，服务企业选择继续下调收费价格。平均销售价格在过去五个月中第四次出现下降，降幅保持在边际水平，但这一趋势体现出企业主动让利以维护市场竞争力的意图。

综合来看，制造业方面的价格压力则明显更强——综合数据显示，4月投入价格涨速为2022年4月以来最快，综合收费通胀率亦升至31个月高位，主要受制造业端带动。

风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

富灯网提示：文章来自网络，不代表本站观点。